人均 29 岁的 MiniMax 冲刺 IPO，2 亿用户背后的豪华资本局

#人均 29 岁 AI 公司 IPO# 话题强势霸屏科技圈，港交所最新聆讯资料显示，成立仅 4 年的 AI 独角兽 MiniMax（稀宇科技）正式冲刺港股 “大模型第一股”，有望刷新全球 AI 公司从成立到上市的最短纪录。这支平均年龄 29 岁的年轻团队，不仅坐拥超 2 亿全球用户，更吸引了米哈游、阿里、腾讯、小红书等巨头扎堆持股，在 “百模大战” 向整合期过渡的关键节点，成为中国 AI 行业商业化进程的重要风向标。

MiniMax 的崛起堪称 AI 圈的 “闪电逆袭”。2022 年初成立时，正值国内大模型赛道爆发前夜，创始人闫俊杰带领前商汤核心团队精准押注全模态模型研发。依托数字化技术优势，团队通过海量用户数据采集与智能需求识别，快速迭代产品矩阵 —— 语音大模型 Speech 02 拿下全球性能第一，视频生成产品海螺 AI 累计产出超 5.9 亿个视频，开源文本大模型 M2 跻身全球前五。385 名员工中研发人员占比近 74%，平均 29 岁的团队结构赋予公司极致的技术迭代效率，使其在短短几年内便实现用户覆盖 200 多个国家和地区的全球化突破。

数字化赋能让 MiniMax 实现了用户与营收的双爆发。在 C 端，Talkie / 星野凭借个性化交互、海螺 AI 依托高质量视频生成能力，精准捕获年轻用户群体，截至 2025 年 9 月，两款核心产品付费用户数分别达 139.04 万和 31.11 万；在 B 端，开放平台为游戏、影视等领域提供 AI 解决方案，构建起多元化收入结构。财务数据显示，公司营收从 2023 年的 346 万美元飙升至 2025 年前 9 个月的 5344 万美元，同比增长 175%，其中海外收入占比超 70%，新加坡和美国成为核心海外市场，展现出强劲的全球化变现能力。

豪华股东阵容的加持更凸显其技术认可度。招股书显示，IPO 前阿里通过联营公司间接持股 13.66%，米哈游、腾讯、小红书及高瓴、红杉等顶级资本均已入局。巨头们的布局各有考量：米哈游看重其 AI 生成技术对游戏角色与场景创作的赋能，阿里、腾讯瞄准其在电商、社交场景的落地潜力，小红书则希望借助其 AI 工具提升平台内容创作效率。这种 “技术 + 场景” 的深度绑定，让 MiniMax 在商业化落地中获得了巨头的资源协同优势，加速了技术到价值的转化。

不过，冲刺 IPO 的 MiniMax 仍面临挑战。截至 2025 年 9 月，公司累计亏损超 13 亿美元，研发投入占营收比例虽降至 337%，但算力成本仍是主要压力源；海外核心产品海螺 AI 还遭 12 家好莱坞公司起诉，涉嫌侵犯影视 IP 版权，而海外收入占比超七成的现状让诉讼走向备受关注。此外，DeepSeek 等后起之秀的冲击，也让行业竞争日趋激烈。

对普通投资者和行业观察者而言，MiniMax 的 IPO 进程颇具参考价值：可重点关注其研发投入转化效率、海外版权纠纷进展及核心产品用户留存率等关键指标。作为中国 AI 行业 “新生代” 的代表，MiniMax 的上市不仅是一家公司的成长答卷，更折射出行业从拼技术、拼融资向拼商业化、拼全球化转型的趋势。未来，如何在保持年轻团队创新活力的同时破解盈利难题，将是其长远发展的核心命题，也为更多中国 AI 企业提供了可借鉴的发展样本。

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